[Lead] Em agosto, o tolueno/xileno e produtos relacionados apresentaram, de modo geral, uma tendência flutuante de queda. Os preços internacionais do petróleo inicialmente se enfraqueceram e, em seguida, se fortaleceram; no entanto, a demanda final por tolueno/xileno e produtos relacionados domésticos permaneceu fraca. Do lado da oferta, a oferta cresceu de forma constante devido à liberação de capacidade de algumas novas plantas, e o enfraquecimento dos fundamentos de oferta e demanda puxou a maioria dos preços negociados no mercado para baixo. Apenas alguns produtos apresentaram um ligeiro aumento de preço, impulsionado por fatores como preços baixos anteriores e aumento da demanda devido à retomada de algumas plantas downstream após manutenção. Os fundamentos de oferta e demanda do mercado de setembro permanecerão fracos, mas com o acúmulo de estoques antes do feriado, o mercado pode parar de cair ou se recuperar ligeiramente.
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Em agosto, o tolueno/xileno e produtos relacionados apresentaram tendência de queda, com flutuações. Os preços internacionais do petróleo estavam inicialmente fracos, antes de se fortalecerem; no entanto, a demanda final doméstica por tolueno/xileno e produtos relacionados permaneceu fraca. Do lado da oferta, o crescimento constante foi impulsionado pela liberação de capacidade de algumas novas plantas, enfraquecendo os fundamentos da relação oferta-demanda e pressionando para baixo a maioria dos preços negociados no mercado. Apenas alguns produtos apresentaram leves aumentos de preço, sustentados por seus níveis de preços anteriormente baixos e pela demanda incremental decorrente da retomada de algumas plantas de processamento após a manutenção. Os fundamentos da relação oferta-demanda permanecerão fracos em setembro, mas com a formação de estoques antes do feriado, o mercado pode parar de cair ou apresentar uma leve recuperação.
Análise baseada na comparação dos preços de tolueno/xileno em agosto e dados fundamentais
No geral, os preços apresentaram uma tendência de queda, mas, após atingirem níveis baixos, os lucros da produção a jusante melhoraram ligeiramente. O crescimento gradual da demanda por mistura de petróleo e PX desacelerou o ritmo de queda dos preços:
Múltiplas negociações sobre a questão Rússia-Ucrânia e os contínuos aumentos de produção da Arábia Saudita mantêm o mercado pessimista
Os preços do petróleo caíram continuamente neste mês, com um grande declínio geral, com o petróleo bruto dos EUA flutuando principalmente entre US$ 62 e US$ 68 por barril. Os EUA mantiveram conversas presenciais com um país europeu, a Ucrânia, e algumas outras nações europeias para discutir um cessar-fogo genuíno para o conflito Rússia-Ucrânia, aumentando as expectativas positivas do mercado. Donald Trump também sinalizou repetidamente progresso nas negociações, levando a uma contínua reversão dos prêmios geopolíticos. A OPEP+, liderada pela Arábia Saudita, continuou a aumentar a produção para conquistar participação de mercado; juntamente com o enfraquecimento da demanda por petróleo dos EUA e um ritmo mais lento de redução dos estoques de petróleo dos EUA, os fundamentos permaneceram fracos. Além disso, dados econômicos como folhas de pagamento não agrícolas e PMI de serviços começaram a enfraquecer, e o Federal Reserve sinalizou um corte na taxa em setembro, confirmando ainda mais os riscos de queda para a economia. O declínio contínuo nos preços internacionais do petróleo também foi um fator-chave que alimentou o sentimento de baixa nos mercados de tolueno e xileno.
Lucros adequados com a desproporção de tolueno e o processo curto MX-PX; a aquisição externa em fases da PX Enterprises apoia os dois mercados de benzeno
Em agosto, os preços do tolueno, xileno e PX seguiram uma tendência de flutuação semelhante, mas com ligeiras diferenças de amplitude, o que levou a uma modesta melhora nos lucros com a desproporção do tolueno e o processo curto MX-PX. As empresas de PX a jusante continuaram a adquirir tolueno e xileno em quantidades moderadas, impedindo que o crescimento dos estoques nas refinarias independentes de Shandong e nos principais portos de Jiangsu atendesse às expectativas, proporcionando assim um forte suporte aos preços de mercado.
A dinâmica divergente de oferta e demanda entre tolueno e xileno estreita sua diferença de preço
Em agosto, novas plantas, como a Yulong Petrochemical e a Ningbo Daxie, iniciaram a produção, aumentando a oferta. No entanto, o crescimento da oferta concentrou-se principalmente em xileno, criando fundamentos divergentes de oferta e demanda entre tolueno e xileno. Apesar da queda de preços motivada por fatores pessimistas, como a queda dos preços internacionais do petróleo e a fraca demanda, a queda do tolueno foi menor que a do xileno, estreitando sua diferença de preço para 200-250 yuans/tonelada.
Perspectivas de mercado para setembro
Em setembro, os fundamentos de oferta e demanda de tolueno/xileno e produtos relacionados permanecerão predominantemente fracos. O mercado pode continuar com sua fraca tendência de flutuação no início do mês, mas os padrões sazonais históricos mostram uma tendência de melhora em setembro. Além disso, os preços atuais de mercado estão, em sua maioria, em seu menor nível em cinco anos, e as expectativas de estoques concentrados antes do feriado do Dia Nacional podem fornecer algum suporte, limitando as quedas de preços. A ocorrência de uma recuperação dependerá de mudanças na demanda incremental. Abaixo, uma análise das tendências de cada produto:
Petróleo Bruto: Preços Provavelmente Se Ajustarão Sob Pressão com Flutuações Estreitas
As negociações sobre a questão Rússia-Ucrânia continuarão, com a Ucrânia concordando em princípio com um acordo de "território por paz". Todas as partes estão planejando uma reunião trilateral envolvendo a Ucrânia, um país europeu, e os EUA. Embora o processo continue tortuoso, ele fornecerá um suporte claro para os preços do petróleo no fundo do poço. No entanto, um cessar-fogo é altamente provável assim que as negociações de acompanhamento forem realizadas, levando a uma maior redução dos prêmios geopolíticos. A Arábia Saudita continuará a aumentar a produção, e os EUA estão entrando em uma calmaria sazonal na demanda por petróleo. Após uma redução fraca nos estoques durante a alta temporada, o mercado teme uma acumulação acelerada de estoques na entressafra, o que também pesará sobre os preços do petróleo. Além disso, o Federal Reserve provavelmente cortará as taxas em setembro, como esperado, mudando o foco do mercado para o ritmo subsequente de cortes de taxas, resultando em um impacto geral neutro sobre os preços do petróleo. As negociações de cessar-fogo Rússia-Ucrânia, a redução dos prêmios geopolíticos, a desaceleração econômica e a acumulação de estoques de petróleo pressionarão os preços do petróleo a se ajustarem fracamente.
Tolueno e xileno: negociações provavelmente serão fracas primeiro e depois fortes
Espera-se que os mercados domésticos de tolueno e xileno apresentem uma tendência de queda e, em seguida, de alta em setembro, com uma amplitude de flutuação geral limitada. A Sinopec, a PetroChina e outras produtoras continuarão priorizando o autoconsumo em setembro, mas algumas empresas aumentarão ligeiramente as vendas externas. Combinado com o aumento da oferta de novas plantas como a Ningbo Daxie, a lacuna de oferta decorrente do corte planejado na taxa operacional da Yulong Petrochemical será preenchida. Do lado da demanda, embora as tendências históricas mostrem melhora na demanda em setembro, ainda não há sinais de recuperação. Somente o aumento do spread MX-PX manteve vivas as expectativas de aquisição de PX a jusante, proporcionando forte suporte aos preços. Além disso, os baixos lucros com a mistura de petróleo e os baixos preços dos componentes relacionados à mistura limitarão o crescimento da demanda por mistura de petróleo. Uma análise abrangente sugere que os fundamentos gerais da relação oferta-demanda permanecem fracos, mas os preços atuais — em uma mínima de cinco anos — apresentam forte resistência a novas quedas. Além disso, potenciais ajustes de política podem impulsionar o sentimento do mercado. Portanto, é provável que o mercado fique fraco primeiro e depois forte em setembro, com flutuações estreitas.
Benzeno: Previsão de consolidação fraca no próximo mês
Os preços do benzeno podem se consolidar de forma constante, com um viés fraco. Em relação aos custos, espera-se que o petróleo bruto se ajuste sob pressão no próximo mês, com o centro de flutuação geral se deslocando ligeiramente para baixo. Fundamentalmente, as empresas de downstream não têm ímpeto para acompanhar os aumentos de preços devido à insuficiência de novos pedidos e aos estoques persistentemente altos nos setores secundários de downstream, criando uma resistência significativa à transmissão de preços. Somente as expectativas de compras downstream no final do mês podem fornecer algum suporte.
PX: Mercado provavelmente se consolidará com flutuações estreitas
Afetados pelos acontecimentos na geopolítica do Oriente Médio, pelas expectativas de corte de juros do Fed e pelas perturbações na política tarifária dos EUA, os preços internacionais do petróleo provavelmente serão negociados em baixa, proporcionando suporte limitado aos custos. Fundamentalmente, o período de manutenção concentrada da PX doméstica terminou, portanto, a oferta geral permanecerá alta. Além disso, o comissionamento de alguma nova capacidade de MX pode impulsionar a produção de PX por meio da aquisição externa de matéria-prima pelas plantas de PX. Do lado da demanda, as empresas de PTA estão expandindo a manutenção devido às baixas taxas de processamento, exacerbando a pressão de oferta e demanda da PX doméstica e prejudicando a confiança do mercado.
MTBE: Fraca oferta e demanda, mas suporte de custos impulsionam tendência de “fraco primeiro, forte depois”
A oferta doméstica de MTBE deverá aumentar ainda mais em setembro. A demanda por gasolina deverá permanecer estável; embora o acúmulo de estoques antes do Dia Nacional possa gerar alguma demanda, espera-se que seu efeito de suporte seja limitado. Além disso, as negociações de exportação de MTBE estão fracas, pressionando os preços para baixo. No entanto, o suporte aos custos limitará as quedas, levando a uma tendência esperada de "primeiro fraco, depois forte" para os preços do MTBE.
Gasolina: Pressão de oferta e demanda manterá mercado fraco com flutuações
Os preços domésticos da gasolina podem continuar a oscilar fracamente em setembro. Espera-se que o petróleo bruto se ajuste sob pressão, com um centro de flutuação ligeiramente mais baixo, o que pesará sobre o mercado doméstico de gasolina. Do lado da oferta, as taxas operacionais das principais petrolíferas cairão ligeiramente, mas as das refinarias independentes aumentarão, garantindo o fornecimento suficiente de gasolina. Do lado da demanda, embora o tradicional pico do "Setembro Dourado" possa impulsionar um ligeiro aumento na demanda por gasolina e diesel, a substituição de novas fontes de energia limitará a extensão da melhora. Em meio a uma combinação de fatores de alta e baixa, espera-se que os preços domésticos da gasolina flutuem ligeiramente em setembro, com o preço médio provavelmente caindo entre 50 e 100 yuans/tonelada.
Horário da publicação: 05/09/2025